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油脂将修复性反弹

2019-03-17 11:39:41

油脂:将修复性反弹

上周,马来西亚棕榈油局及美国农业部报告先后出炉,马来西亚棕榈油库存数据稍显偏空,USDA月度报告基本符合预期,市场在报告出炉前基本已有所反映,因此预计本周油脂或出现修复性反弹。

上周五船运调查机构ITS和SGS还公布了马棕油1月日的出口数据,分别为29.73万吨和28.47万吨,较2013年12月同期大幅下滑21%和22.4%,这也是上周后期棕榈油市场走弱的原因。目前已进入马来西亚棕榈油产量和出口淡季,通常上半年为马棕油的去库存阶段,而且目前马棕油的库存已经处于近五年的偏低水平,仅高于2010年的161万吨,如果一季度出口不出现异常下滑的话,马棕油库存料将持续处于同期五年均值之下,相对去年同期来说供给压力大幅减校

公布的美国农业部月度供需报告基本符合市场预期,对市场影响偏中性。USDA上调了美国2013/2014年度大豆总产量至32.89亿蒲式耳,略高于市场预期的32.7亿蒲式耳;美豆结转库存1.5亿蒲式耳,符合市场预期。截至12月1日,美国大豆库存为21.5亿蒲,略低于市场预期的21.7亿蒲。美国大豆出口及压榨量小幅上调。USDA同时上调了2013/2014年度巴西新豆产量至8900万吨,维持阿根廷大豆产量预估5450万吨不变。

截至1月10日当周,我国棕榈油港口库存较前一周增加7万吨,至103万吨。我国目前处在棕榈油掺兑需求淡季,尤其是临近春节,随着油脂节日备货的结束以及棕榈油工业需求的逐渐下滑,后期我国港口棕榈油库存将继续增加。

目前我国港口大豆库存基本维持在500万吨左右。数据显示,上周我国沿海地区主要压榨企业开机率较前一周提高2个百分点,至55.54%,大豆压榨总量增加10万吨,至157万吨,根据开机计划核算,预计本周压榨量或增至160万吨。据船期统计,1、2月我国进口大豆到港量将超过1000万吨,尽管较前期大幅下滑,但仍远高于同期五年均值的700万吨。随着春节临近,后期开机率将开始下滑,预计港口大豆库存将有所恢复。

由于一季度进入马来西亚棕榈油去库存阶段,而随着南美大豆收割期的临近,南美大豆的丰产预期将在上半年始终压制豆类油脂市场,从基本面来看,一季度棕榈油要相对强于豆油,但不排除受突发事件造成的阶段性强弱关系转化。短期来看,市场近期在报告偏空的预期下大幅下跌,随着利空兑现,市瞅出现修复性反弹行情,前期空单注意保护利润,建议投资者以近期低点为止损点轻仓尝试多单。


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